Регуляторы фондовых рынков: “Мы против роботов!”

Регуляторы фондовых рынков

Фондовые рынки существенно тормозятся в работе с высокочастотными трейдерами (HFT). Сегодня это одна из серьезных проблем. HFT работают с компьютерными программами, способными уловить самое незримое несоответствие в ценах в самый незначительный промежуток времени, из чего и извлекают приличные прибыли.

Технология достаточно старая и ведет свою историю с начала века. В США высокочастотных трейдеров более половины от всех участников торгов. Принято считать, что для извлечения максимальной прибыли высокочастотники охватывают своими роботами все алгоритмические системы рынка. Однако на практике им вовсе не требуется выполнять ежедневно такой объем, достаточно, нескольких сделок ежечасно для достижения отличного результата.

Регуляторы фондовых рынков, особенно после двух волн кризиса, стремятся к большей прозрачности, при этом высокочастотники здорово им мешают. Слишком большая нагрузка на компьютерные каналы, слишком несостоятелен тщательно поддерживаемый миф о том, что чем больше участников задействовано в процессе, тем интересней инвесторам. Да, трейдинг удешевляется, но вред гораздо ощутимее пользы. Самый быстрый робот на российском рынке может выдавать до 7 млн заявок в день, при исполнении порядка 10-12 тысяч. Несложно представить, какую нагрузку несет система, и сколько «мусора» при этом приходится отсеивать программам потенциальных инвесторов. А ведь речь идет только об одном «участнике».

Многие эксперты и аналитики уверены, что главная опасность, исходящая от высокочастотных трейдеров не только в перегрузке систем и их обвале, что уже случалось, например, в начале 2010 года, когда индекс Dow Jones за несколько минут упал на 1000 пунктов, благодаря ошибке HFT-робота. Опасность видится в том, что для обычных инвесторов роботы вредны, поскольку именно они заваливают участников ненужной информацией, отсеять которую из-за грандиозного объема сложно и затратно.

Приверженцы же высокочастотной торговли борются с регуляторами за выход на новые рынки и за разрешение торговать различными активами. Для их эффективности выгодны значительные колебания цен и большие объемы продаж. Конкуренция среди электронных продавцов обостряется ежедневно. Рейтинги многих лидеров такой торговли в последнее время падают, как и рентабельность. Так Getco, признанный флагман высокочастотной торговли, объявил недавно о сокращении прибыли более чем на 80% за прошлый год. Время легких электронных денег заканчивается.